保险资管独具优势 在投资新领域大有可为

在投资新领域大有可为

此版本的图纸:翟超

证券时报记者刘景源

7月12日,“2019年(第四届)中国保险业资产负债管理年会”在深圳召开。主题为《如何构建资产端与负债端的良好互动》的圆桌论坛,太平洋资产副总经理程劲松,新华资产副总裁张驰,长江养老金早期养老金经理,人保财务金融市场部董事总经理张倩,负责时代的资产管理。保险的优缺点,保险资产管理的未来以及资产和负债的匹配已经进行了交换。

保险资产管理具有独特的优势

随着资本管理新规的实施,大资本管理市场中的基金,经纪,保险资产,信托等机构正在竞争竞争,现在他们欢迎新的银行融资子公司的业务形式。在逐步打破资产管理障碍的市场中,保险资产管理有哪些特点和优势?

程劲松说,在大资产管理时代,特别是新规后,与基金,证券等机构相比,保险资产管理公司受监管变化的影响相对较小,新增保费收入增长稳定,保险资产管理该公司在资产管理领域的地位日益突出。截至第一季度末,保险资金规模已超过17万亿。

张驰结合自己多年的经验表示,资产管理行业的竞争始终非常充分,竞争的核心是投资能力。面对来自其他形式的竞争,如基金公司,经纪公司,银行融资子公司等,保险资产管理具有独特的优势。

首先,保险资产管理对债务约束下的保险资金投资有较深入的了解,并积累了较为成熟的大型长期资金管理能力,已在保险资产方面表现出优势。年金养老基金业务的管理竞争。其次,保险资金的使用需要绝对的回报,并且有最低的回报率要求。许多保险公司假设长期精算假设为5%,这意味着资产方必须确保每年不低于这一比率,并且规模达数千亿。即使在数万亿资金的前提下,也已经为这种保险资产管理形成了系统的投资体系和方法。第三,由于80%以上的保险资产是在固体收益领域分配的,保险资产管理在固定收益方面具有绝对优势,具有较强的资产信用评估能力。第四,保险基金股权投资最早将于2015年以FOF的形式进行。因此,无论是选举时间还是行业轮换,无论是基金风格的判断还是建立基金的风格。定量投资管理系统,保险资产管理有自己的一套方法和研究系统。第五,保险资产管理还具有创造长期资产的独特能力。它可以通过发行债务投资计划,项目资产支持计划,建立私募股权基金以及发行保险资产和管理产品来收集长期核心资产。时间资产短缺的背景尤为重要。

程劲松认为,除了管理的相关保险公司委托的资金外,它更能反映保险资产管理公司的投资能力,实际上是外部机构委托资金的规模和质量。保险资产管理应发展第三方保险资金信托市场。首先,它必须有一个完善的产品体系;第二,必须对第三方保险基金的责任特征和配置要求进行有针对性的研究;第三,有必要提高研究和分析能力。投资能力和风险识别能力,建立具有挖掘优质资产和管理风险能力的前卫团队,增强投资收益的稳定性和反周期能力。总的来说,资产的风险偏好很低,投资目标正在趋同。因此,对细节的控制,风险的精细化管理以及优质资产的获取都会对第三方保险的投资能力和信任规模产生影响。非常了不起。 在初冬,结合自身实践,在投资管理资金范围方面,除了太保集团委托的资金外,长江的许多资金来自年金,团体养老金和个人养老金。在每个业务线中,公司的产品系统都已完成。今年新增的许多新增项目来自职业年金,包括山东,湖北和北京,这些都开始了职业年金的投资运作。此外,该公司还发行个人养老保险产品,以满足个人未来的养老金需求。集团养老保险产品与公司的工资延期,股权激励和员工持股计划相结合。该公司的管理规模也位居行业前列。

张倩表示,中国人保资产管理公司约70%的资产来自集团,30%来自第三方。在过去五年中,第三方资产发生了很大变化。从人保财险的角度来看,50%的第三方资产是由另类资产带来的,相当于非标准银行。在过去两年中,银行也开始为委托保险资产管理公司管理资金。主要有两个因素:第一,吸收优质资产的能力;第二,关注绝对回报,如果绝对回报足够高,资产管理能力或管理规模将会增加。

债转股,糟糕的处置机会

近年来,保险资金投资范围不断扩大,增加了长期租赁公寓,债转股,不良资产处置,房地产投资基金等新领域,股权投资的比例也在酝酿之中。圆桌会议嘉宾普遍认为,债转股,不良资产处置以及长期股权投资可能在未来一段时间内有机会。

例如,程劲松认为,债转股可以让金融业更多地参与企业的运作。另一方面,它还可以防止金融系统性风险。这将是未来几年的热点。目前,保险基金和银行实际上已经在实施这些项目。由于保险资金的担保要求,目前的交易对手主要是中央企业和大型地方国有企业。一般情况下,通过股权转换,公开上市,并购,回购等方式设立一段时间,利润将以投资资产为基础。股利,这种操作不仅满足了期内保险资金分配和退出的要求,而且满足了企业去杠杆化的需求。此外,交易金额可以做得更大,并且在目前缺乏资产的情况下具有吸引力。

在处置不良资产方面,监管部门先后出台了一系列鼓励保险资金参与处置不良资产的政策,为保险资金参与处置不良资产提供了政策依据。表演资产。目前,保险资金参与处置不良资产主要是间接的。直接参与风险控制措施仍需要打破。从国际经验来看,未来应该有一定的投资机会。

同时,长期股权投资是当前和未来保险投资拓展渠道的重点方向。一方面,相关行业的股权投资可以与保险主营业务形成协同效应,完成重点重点行业保险资金的战略布局;经验表明,高质量行业龙头企业的股权投资给保险带来了巨额超额投资回报。

此外,圆桌会议嘉宾还表示,根据国际经验,并期待释放保险资金,以投资黄金等贵金属,增加厌恶风险的工具。与此同时,预计还将放宽QDII限制,使保险基金有机会享受海外市场增长的增长。

债务方与资产方挂钩

从资产负债管理的角度来看,张驰认为,从长远来看,固定收益资产的收益率呈下降趋势,投资管理的投资分配压力越来越大,负债成本也越来越高。也面临向下调整。这也是几位客人的一般观点。

由于今年上半年股市价格上涨,保险资金普遍取得了良好的回报,因此今年的收益率压力很小。虽然短期回报没有压力,但从长远来看,资产回报的下行压力是显而易见的。目前,从大类资产类别的角度来看,反映了非标准收益率和债券收益率。

由于投资组合收益率目标通常取决于债务方的成本,相对而言,资产收益率比债务成本下降速度慢。从目前来看,长期资产收益中心正在走低。因此,资产方希望。债务方面的成本可能会下降并处于更合理的范围内以实现资产负债匹配。

嘉宾们还分析了责任方成本的长期趋势。他们认为,近年来,监管混乱,主要保险业转移到担保业务和期货业务,这将有助于债务成本下降。

(刘景源)